[Çin Wealth Tong] Deli Şirketi'nin sekiz yıllık stratejik yatırımları meyvelerini verdi: Küreselleşen bir koruma kalkanı oluşturdu; zorlu koşullara rağmen büyüyerek sektörün sıkışmış durumundan çıkış sağladı.

Küreselleşme savunma hattı oluşturmak, tersine dönerek sektörün sıkışmış durumundan çıkış sağlamak

Son dönemde, "anti-entansiyon" politika ve çeşitli sektörlerde sıkça kullanılan bir terim haline geldi. Otomotiv sektöründe "anti-entansiyon" eylemleri 2025'in ikinci çeyreğinden itibaren tüm hızıyla ivme kazandı. Yerel pazardaki fiyat savaşları ve fazla üretim kapasitesi baskısıyla karşı karşıya kalan yerli otomobil üreticilerinin çözüm yaklaşımı, "yurtdışına açılmak" üzerine odaklandı. Ancak şimdilik yalnızca ürün ihracatıyla gümrük tarifeleri, lojistik ve uyumluluk gibi riskleri aşmak zorlaşmış durumda. Yurtdışında sürdürülebilir bir araştırma, geliştirme ve üretim sistemi kurmanın yolu, her şirketin önünde duran büyük bir sorun haline geldi.

Sekiz yıl önce, 2017 yılında, Fuxin Del Automotive Components Co., Ltd. (bundan sonra «Del Hisseleri» olarak anılacaktır; menkul kıymet kodu: 300473), Almanya'daki Karkus'u tamamen nakit karşılığında satın aldı; bu işlem o dönemde cesur bir genişleme hamlesi olarak değerlendirilmişti. Ancak aradan sekiz yıl geçtikten sonra, bu işleme «anti-dönüşüm» bağlamında yeniden bakıldığında, Çinli otomotiv parça üreticilerine doğrulanabilir ve tekrarlanabilir bir küreselleşme yolunu sunmuş bulunuyoruz.

Küresel çapta stratejik bir atılım yapmak

2017 yılında, Çin otomotiv parçaları sektöründeki çoğu şirket hâlâ "yurt dışına çıkma"yı "ihraç etmek" olarak görürken, Deli Holding, 1,937 milyar yuan tutarındaki tamamen özelleştirilmiş bir satın alma işlemiyle "yurt dışına çıkma" yolunda büyük bir adım attı. Satın alınan şirket olan Almanya merkezli Karkos, tedarik zinciri özel alanlarında derinlemesine uzmanlaşmış ve uzun yıllardır Mercedes-Benz, BMW, Porsche, Volkswagen, Audi, Ford ve General Motors gibi önde gelen araç üreticilerinin siparişlerini elinde tutmaktadır. İşlem tamamlandığında Deli Holding, gürültü azaltma, ısı yalıtımı ve hafifletme ürünleri portföyünü tamamlamanın yanı sıra, aynı zamanda dünya çapında üç kıtayı kapsayan çok sayıda üretim tesisi ile akustik, termodinamik ve malzeme bilimi gibi farklı disiplinleri içeren bir Ar-Ge sistemi elde etti; böylece şirketin küreselleşme stratejisi tüm yönleriyle hayata geçmiş oldu.

Satın alma işlemi tamamlandıktan sonra, Del Şirketi, KaKuSi'ye sistematik entegrasyon uyguladı. İşletme açısından Del Şirketi, KaKuSi'nin mevcut siparişlerini sabit tutarken, yenilenebilir enerji araçları sektörü ile yerli markaların artan pazarını öncelikli olarak genişletti. İşletme yönetimi açısından Del Şirketi, KaKuSi'nin varlık ve finansal sistemlerini tek bir denetim sisteminin içine dahil etti ve Danışma Komitesi aracılığıyla KaKuSi'nin faaliyet durumunu zamanında, doğru ve kapsamlı bir şekilde takip ederek hedefe yönelik yönetim tavsiyelerinde bulundu. Personel yönetimi açısından Del Şirketi, Alman tarafının temel yönetim ekibinin bir kısmını korurken, uluslararası vizyona sahip üst düzey yönetici kadrosunu işe aldı ve Avrupa ile Kuzey Amerika'daki yerel kaynaklardan sürekli yetenek yetiştirme faaliyetleri yürüttü; böylece KaKuSi'nin gelecekteki istikrarlı büyümesinin güçlü temellerini attı.

Sektör uzmanları, Del Şirketi'nin sistematik entegrasyon ve ince işletim yöntemleriyle ekip yönetimi ve kültürel entegrasyon gibi pek çok zorluğu çözdüğünü, böylece KaKuSi'nin performansında istikrarlı bir büyüme sağladığını ve Çin sermayeli yabancı satın almalarda başarılı bir örnek haline geldiğini belirtiyor.

Döngüyü aşan güçlü direnç

Her ne kadar bütünleşme çalışmaları istikrarlı bir şekilde ilerlese de, Del Şirketi'nin KaKuSi'yi satın almasından sonraki dış ortam beklenenden çok daha karmaşıktı. 2020 yılında, halk sağlığı olaylarının etkisiyle küresel otomotiv endüstrisinin üretim ve taşımacılığı ciddi şekilde aksadı; 2021 yılının ikinci yarısında ise küresel otomobil çip eksikliği tamamlama fabrikalarının üretimini engelledi ve otomotiv parçaları şirketlerinin gelirlerini olumsuz etkiledi. 2022 yılında ise Avrupa ve ABD ülkelerindeki enflasyon, Rusya-Ukrayna çatışması gibi dışsal etkiler peş peşe geldi ve çeşitli endüstriyel sektörlerde...

Çoklu şokların birleşmesiyle, KaKuSi'nin çeşitli yerlerdeki fabrikaları da farklı derecelerde etkilendi. Ancak şirket, durumu bekleyerek geçirmeyi tercih etmedi; bunun yerine, dışarıya yönelik olarak müşterilerle fiyat ayarlamaları konusunda görüşmeler yaparak hammadde fiyat dalgalanmalarının riskini ortaklaşa üstlenme gibi pek çok proaktif önlem aldı. İçeride ise organizasyon yapısını optimize ederek üretim kapasitesini düşük maliyetli bölgelere taşıdı. Üretim tarafında tedarik zinciri yapısını ve ürün proseslerini iyileştirerek maliyetleri düşürdü. Piyasa tarafında ise elde bulunan projeleri mümkün olduğunca hızlı bir şekilde seri üretime geçirmeyi teşvik etti ve yeni müşteriler kazanmak, yeni ürünler geliştirmek için aktif çaba sarf etti.

Analistler, 2020-2022 dönemine bakıldığında çeşitli "siyah kuğu" olaylarının otomobil parçaları şirketleri için adeta son derece zorlu bir stres testi olduğunu belirtiyor. Bu süreçte herhangi bir bağlantıda zafiyet yaşanması durumunda şirketler dışarıda kalabilir. Kakuş, Avrupa ve ABD pazarlarındaki güçlü temeli sayesinde, müşterilerle fiyat riskini paylaşma, üretim kapasitesinin kaydırılması, proses maliyetlerinin düşürülmesi ve yeni projelerin hızla hayata geçirilmesi gibi önlemlerle istikrara ulaşmayı başardı ve başarılı sonuçlar elde etti. Şirketin performansı son iki yılda belirgin bir iyileşme yaşadı.

Finansal raporlara göre, Del Şirketi 2024 yılında 4,513 milyar yuan gelir elde etti; bu rakam geçen yıla göre yüzde 5,0 artış gösterdi. Şirketin ana ortaklara ait net karı ise 32,428 milyon yuan oldu; bu da geçen yıla göre yüzde 151,7'lik bir artışa karşılık geliyor. Bu gelir ve kârın büyük bölümünü KaKuSi sağladı. Sektörün dip noktasında, KaKuSi'nin güçlü iç direnci ve uygulama verimliliği, döngüleri aşma yeteneğini kanıtladı ve Del Şirketi'nin tersine döneme rağmen büyümesini gerçekleştirmesini sağladı.

Üç katmanlı savunma siperi oluşturur.

2024 yılında ticaret ortamı giderek karmaşıklaştı; Del Şirketi, politikadaki dönüşümü pasif bir şekilde beklemek yerine, KaKuSi'nin yerelleştirilmiş üretim ve satış sistemi sayesinde gümrük politikalarının etkilerinden etkili biçimde kaçındı.

Verilere göre, Kaxu's'un yurt dışı üretim tesisleri ABD, Meksika, Almanya, İspanya, Belçika, Polonya, Avusturya ve Slovakya gibi Avrupa ve Amerika ülkelerinde yer alıyor. Bu tesisler, yurt dışı araç üreticileriyle aynı gümrük bölgesi içinde bulunuyor; böylece müşterilerin en yeni ihtiyaçlarını hassas bir şekilde takip edebiliyor ve hemen tepki verebiliyor, üçüncü ülkelerden geçiş zorunluluğu olmadan. Ayrıca Kaxu's, ABD, Almanya, Avusturya ve Şanghay gibi yerlerde Ar-Ge merkezleri kurmuş durumda. Bu merkezler, müşterilerin yeni model taleplerine uygun ürünleri eş zamanlı olarak geliştirebiliyor. Otomobil geliştirme süreçlerinin eskiden 5-7 yıla kadar uzaması, son yıllarda 2-3 yıla düşmesi gibi büyük bir eğilim karşısında, müşteriler bu "tek noktadan anahtar teslim" hizmete ekstra ücret ödemeye razı oluyor. Bu nedenle Del Group, iç piyasadaki ürün fiyat savaşından kaçınabiliyor.

Öte yandan, yerel araç üreticilerinin parça tedarikçilerine yönelik ödeme süreleri genellikle uzundur; bunun sonucunda yerel parça üreticileri nakit akışı sorunlarıyla sıkça karşılaşıyor. Bu nedenle son dönemde sektör dernekleri ve otomobil şirketleri "dahili rekabetin tersine dönülmesi" için yoğun çağrıda bulunuyorlar. Ancak bu baskı, KaKuSi için görünüşe göre hiç söz konusu değil. Yurt dışı müşterilerin daha avantajlı tahsilat politikalarından faydalanan Del Şirketi'nin son yıllarda faaliyetlerine ilişkin nakit akışı performansı oldukça iyi durumda. 2024 yılında mal satışı ve hizmet sunumundan elde edilen nakit tutarı 4,72 milyar yuan'a ulaşmış olup, geçen yıla göre yaklaşık yüzde 8,5 artış göstermiştir. Faaliyetlerden kaynaklanan net nakit akışı ise 480 milyon yuan'a ulaşarak, geçen yıla göre yüzde 31,9 artış kaydetmiştir.

Ayrıca, Del Şirketi, dışarıdan gelen olumsuz koşullara karşı çeşitli maliyet azaltma ve verimlilik artışı önlemleri uygulamıştır; elde edilen başarılar da kademeli olarak finansal tablolara yansımaktadır. Del Şirketi'nin brüt kar marjı, 2022'deki yüzde 16,4'ten 2025'in ilk çeyreğinde yüzde 19,7'ye yükselmiş; dönem masrafları oranı ise sürekli düşmüştür. Sektör genelinde "gelir artışıyla birlikte kâr artmaması" gibi zorlu bir dönemde Del Şirketi, performansını tersine dönüştürerek büyümeyi başarmış ve bu durum, küresel stratejiye dayanmanın yalnızca gümrük risklerini yaymakla sınırlı olmadığını, aynı zamanda üretim kapasitesini, Ar-Ge faaliyetlerini ve nakit akışını eş zamanlı olarak optimize ederek döngüsel dalgalanmaları yapısal avantaja dönüştürdüğünü bir kez daha kanıtlamıştır.

Teknolojik uzantıların yenilikçi itici gücü

Kakus'un gürültü azaltıcı, ısı yalıtımı sağlayan ve hafif ürünleri Del Şirketi'nin gelirlerinin merkezini sağlam bir şekilde ele geçirdi. 2024 yılında bu bölümün şirketin toplam gelirlerindeki payı yüzde 70,8'e ulaştı ve şirketin performansını istikrarlı hale getiren önemli bir dayanak haline geldi. Daha da önemlisi, küresel otomotiv endüstrisinin elektrifikasyon ve akıllı teknolojiler yönünde hızla ilerlediği bu dönemde, Del Şirketi Kakus'un geleneksel benzinli araçlar alanında edindiği deneyimleri yeni enerji alanına adım adım taşıyor.

2021 yılında, KakuSi Yeni Enerji Araçları Bölümünü kurdu ve sırasıyla batarya alev geciktirici koruma kılıfı, batarya grubu elektromanyetik koruma kılıfı, motor muhafazası ve hava kompresörü muhafazası gibi yeni enerji araçlarının güvenliğini ve konforunu daha da artıran özel ürünler geliştirdi ve piyasaya sundu. 2022 yılından itibaren KakuSi'nin yeni ürünleri peyderpey Avrupa'daki otomobil üreticilerine tedarik edilmeye başlandı; bu süreçte ürünlerin kalitesi ve seri üretim kapasitesi doğrulandı ve bir sonraki büyüme dönemi için de alan açıldı.

Tüketicilerin otomobillerde sessizlik ve hafifletme taleplerinin giderek artmasıyla birlikte, araç üreticileri NVH üzerine yatırımlarını da buna göre artırıyor. Guotai Haitong Menkul Kıymetler, Mordor Intelligence'in tahminlerine dayanarak, küresel ses yalıtım ve ısı yalıtım malzemeleri pazarının büyüklüğünün 2024 yılındaki 16,9 milyar dolardan 2029 yılında 22,2 milyar dolara yükseleceğini belirtti. Sektör uzmanları, Karkos'un küresel üretim kapasitesi dağılımı ve eşzamanlı geliştirme yeteneği sayesinde bu alanda doğal avantajlara sahip olduğunu ve bunun sürekli fayda sağlayabileceğini ifade etti.

Kakus dışında, Del Şirketi diğer yeni ürünleri geliştirme konusunda da küresel bir vizyona sahiptir. Yeni enerji bataryaları alanında Del Şirketi, 2018 yılında Japonya Del'i kurarak katı hal bataryalarına yönelik stratejik adımlara başladı. Katı hal batarya örnekleri iğne delme, aşırı şarj ve ısıtma testlerini geçti ve UN38.3 sertifikasını aldı. Şu anda çeşitli örneklerin prototip üretim kapasitesine sahip olup, orta ölçekli üretim hattı inşaatını aktif olarak sürdürüyor. Ticari araçlar sektöründe ise Del Şirketi, hidrolik yavaşlatıcı cihazların yurt dışı ağır ticari araç pazarında standart donanım haline geldiğini fark etti. Bunun üzerine iç piyasada, birim kütleye göre yüksek fren momenti, hafif ağırlık ve küçük boyut gibi avantajlara sahip hidrolik yavaşlatıcı ürünlerini bağımsız olarak geliştirdi. Şu anda bu ürünler, öncelikli ticari araç müşterilerinin seri üretimine entegre edildi.

Yeni ürünlerin pazarlama açılışına yönelik olarak sektör, Del Şirketinin gelecekte KaKuSi'nin küreselleşmiş AR-GE, üretim ve satış sistemi ile müşteri kaynaklarından faydalanarak yenilikçi ürünleri küresel pazara sunacağını öngörüyor.

Yeniden birleşme ve satın alma sürecini başlatarak iç ve dış yönlü çift yönlü nüfuz sağlayın.

Kasım 2024'te Del Şirketi, Aizhuo Teknoloji'yi satın almayı planlıyor. Bu şirketin ana faaliyet alanı otomobil kaplama süslemeleri ve otomobil kaplama aksesuarlarıdır; uzun yıllardır Çin iç piyasasında derinlemesine faaliyet göstermekte olup, müşterileri arasında FAW, BYD, Chery (including Zhiji), BAIC (including Xiangjie) ve Xpeng gibi tanınmış yerli araç üreticileri bulunmaktadır. Şirket, ulusal yüksek teknoloji işletmesi ve Şanghay Özel, Uzman, Yenilikçi Küçük ve Orta Boy İşletmeleri kategorisinde yer almaktadır; ayrıca uluslararası pazarda tedarik yeteneğine sahiptir.

Sektör uzmanları, KakuSi'nin yurtdışı ağının Aizhuo Teknoloji ürünlerinin küresel pazara açılmasına katkı sağlayacağını, Aizhuo Teknoloji'nin yerel bağlantılarının ise KakuSi'nin iç piyasayı genişletmesine ve çift yönlü penetrasyonu gerçekleştirmesine fayda sağlayacağını belirtiyor. Ürün entegrasyonu açısından bakıldığında, Del Corporation'ın motor, elektrikli pompa ve mekanik pompa ürünleri ile KakuSi'nin gürültü azaltma, ısı yalıtımı ve hafifleştirme çözümleri büyük miktarda kalıp desteğine ihtiyaç duyuyor. Aizhuo Teknoloji'nin gelişmiş kalıp tasarım ve üretim sistemi, düşük maliyetli ve yüksek verimlilikte kalıp tedariki sağlayarak üretim maliyetlerini etkili bir şekilde düşürüyor ve Ar-Ge verimliliğini artırıyor.

Duyuru, Aizhuo Teknolojisinin 2024 yılı cirosunun ve net karının önceki yıla göre sırasıyla yüzde 68,95 ve yüzde 65,42 arttığını gösteriyor; bu durum, şirketin güçlü içsel büyüme dinamiklerini ortaya koyuyor. Şirketin gelirleri ağırlıklı olarak iç piyasada gerçekleşirken, KaKuSi'nin yurtdışı pazarlardan elde ettiği gelirle doğal bir tamamlayıcı rol oynuyor. Analistler, söz konusu işlemin sorunsuz tamamlanması halinde Del Group'un hem "yurtdışı teknoloji üstünlüğü"ne hem de "yerel trafiğe erişim noktasına" sahip olacağını ve bunun da şirketin büyüme alanını daha da genişleteceğini ifade ediyor.

        Şu anki bağlamda, rekabeti fiyat odaklıdan değer odaklı bir düzleme taşıma sürecini Deli Holding, KaKuSi'yi satın alarak gerçekleştirdi; bu, şirketin derinlemesine dönüşümünün temel adımıydı. Sekiz yıl önce yapılan öncü yatırımlar sayesinde Deli Holding, yerli rakiplerinin zorlanacağı üç temel yeteneği oluşturdu: küresel üretim kapasitesiyle bölgesel risklere karşı direnç, derin teknolojik entegrasyonla müşteri bağlılığını artırma ve sağlıklı nakit akışıyla sürekli inovasyonu destekleme. Bugün "anti-dönüşüm" endüstri trendi haline gelirken, bu örnek, Çin otomotiv parçası üreticilerine çare bulmanın yolunu gösteriyor: küresel kaynak dağılımı ve teknolojik derinleşme yoluyla, daha geniş bir alanda farklılaşan rekabet gücü oluşturma. Deli Holding'in küresel vizyona dayalı stratejik yetenekleri, döngülerin tümünden geçebilen en sağlam kurtuluş gemisi haline gelecek.